水泥:本周全國水泥市場價格337元/噸,較上周環(huán)比上漲0.6%。高標號水泥方面,大部分城市保持不變,福州地區(qū)環(huán)比大幅上漲40元/噸,石家莊地區(qū)環(huán)比上漲30元/噸,上海、南京地區(qū)環(huán)比上漲20元/噸,成都地區(qū)環(huán)比大跌50元/噸。低標號水泥價格為299元/噸,較上周環(huán)比上漲1元/噸,其中福州地區(qū)環(huán)比大幅上漲20元/噸。全國磨機開工率53.4%,較上周環(huán)比下降2.1%。水泥庫存67.1%,較上周環(huán)比下降0.3%。全國水泥煤炭價差257元/噸,較上周環(huán)比增加2元/噸。11月中旬,受階段性降雨影響,部分地需求環(huán)比略有減少,平均庫存下降主要是受部分地區(qū)減產(chǎn)和生產(chǎn)受限影響;水泥價格在企業(yè)推動下保持上升趨勢,進入11月下旬,大部分地區(qū)價格將進入維穩(wěn)階段,個別地區(qū)如河南因錯峰生產(chǎn)將會再進行價格上調(diào),對于整體市場影響不大。

本周重點關(guān)注事件:1)石家莊出臺緊急治污措施,最新出臺的《石家莊市人民政府關(guān)于開展利劍斬污行動實施方案》,從16年11月17日-12月31日全市所有鋼鐵、水泥、玻璃等7大行業(yè)全部停產(chǎn)。

投資策略:需求端地產(chǎn)16年觸底回升,房地產(chǎn)投資開發(fā)增速6.6%,同環(huán)比分別提高4.6和0.8個百分點房屋新開工增速收窄,整體處于弱復(fù)蘇階段。二季度始國家財政政策加碼,PPP項目加速落地,基建投資成為拉動增長的主要動力,四季度隨著重點工程加速推進,旺季效應(yīng)有望持續(xù)。供給端:一)環(huán)保限產(chǎn)力度加大,河南、河北、山東大面積停窯3個月;二)龍頭企業(yè)整合趨勢確定,中建材中材合并獲批,進展逐步加速;三)市場競爭淘汰過剩產(chǎn)能,四)供給側(cè)改革自上而下推動產(chǎn)能收縮。四季度是水泥行業(yè)傳統(tǒng)旺季,建議在行業(yè)盈利拐點、盈利能力改善時配置水泥板塊。配置上建議關(guān)注低估值龍頭及有提價預(yù)期區(qū)域水泥企業(yè),包括海螺水泥、華新水泥、冀東水泥等,國企改革關(guān)注寧夏建材、祁連山。新型建材領(lǐng)域推進轉(zhuǎn)型成長股秀強股份、威創(chuàng)股份;消費建材龍頭依次推薦東方雨虹、偉星新材、友邦吊頂、北新建材。

新型建材我們推薦兩條主線:主線1,轉(zhuǎn)型升級建材企業(yè),積極擁抱新經(jīng)濟。在行業(yè)基本面受影響且很難強勁復(fù)蘇的大背景下,我們認為2016年建材板塊轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)模式創(chuàng)新日益頻繁,將繼續(xù)成為行業(yè)投資的主旋律,行業(yè)內(nèi)不少基本面面臨瓶頸的公司在注冊制倒逼的情況下將進一步加快各自轉(zhuǎn)型的步伐。推薦秀強股份、納川股份。主線2:消費型新建材。建議關(guān)注包含以下兩點的家居建材類上市公司:1)行業(yè)領(lǐng)頭者,具有較強品牌效應(yīng)、產(chǎn)品質(zhì)量有溢價能力的公司;2)有強大線下布局,可提供無縫對接式線下服務(wù)。推薦標的:推薦低估值細分龍頭龍頭、年報業(yè)績超預(yù)期的偉星新材、北新建材、東方雨虹。

重點關(guān)注公司:本周國內(nèi)A股市場上漲0.01%,申萬玻璃制造指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)6.16個百分點,申萬水泥制造指數(shù)跑輸大盤1.34個百分點。