評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)確認(rèn)山水水泥的長(zhǎng)期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)和高級(jí)無(wú)抵押評(píng)級(jí)為“B+”級(jí)，惟將其評(píng)級(jí)列為“負(fù)面觀察”，反映若該公司董事長(zhǎng)張斌被罷免，或大部分董事會(huì)成員出現(xiàn)變動(dòng)，山水水泥將被迫贖回5億美元、票息率為7.5%、2020年到期的高級(jí)票據(jù)，公司可能出現(xiàn)無(wú)力償還情況。

山水水泥早前收到部分股東要求召開(kāi)特別股東大會(huì)，要求罷免除一名現(xiàn)任非執(zhí)董之外的所有其他董事會(huì)成員(包括董事長(zhǎng))及任命七位新董事。惠譽(yù)指，此重大管理層變動(dòng)可能會(huì)令該行將山水水泥的評(píng)級(jí)下調(diào)數(shù)個(gè)小級(jí)至“B-”以下的水平。

根據(jù)山水水泥的初步評(píng)估，罷免董事長(zhǎng)張斌在內(nèi)的董事計(jì)劃，將觸發(fā)2020年到期票據(jù)合約項(xiàng)下的“控制權(quán)變動(dòng)事件”條款，該公司須發(fā)出要約，在30天內(nèi)以總計(jì)超過(guò)9.21億美元的資金回購(gòu)所有未償票據(jù)。山水水泥認(rèn)為，沒(méi)有足夠的資金在上述時(shí)限內(nèi)完成票據(jù)贖回，故會(huì)發(fā)生違約。