本周全國水泥市場價格365元/噸,環(huán)比小幅下跌4元/噸,幅度為-1.08%。

價格下跌主要是高標號水泥,其中環(huán)比杭州(-30)、福州(-30)、長沙(-30)、西安(-30),低標號多以平穩(wěn)為主。

全國磨機開工率增加6.0%至16.0%,水泥庫存比下降0.2%至72.7%。全國水泥煤炭價差279元/噸,環(huán)比下跌1.4%。華東地區(qū)環(huán)比下降3.3%至264元/噸,西北地區(qū)環(huán)比下跌2.3%至255元/噸,中南地區(qū)環(huán)比下跌3.9%至272元/噸。其他地方維持不變。

投資策略:本周仍處淡季階段,我們維持看好沿江優(yōu)勢區(qū)域,后續(xù)開工的復蘇帶來的需求支撐為區(qū)域盈利超預期起到支持作用。另可關(guān)注華北京津冀區(qū)節(jié)能限產(chǎn)政策力度,我們認為華北水泥盈利底部確認邏輯成立,明年有望受益區(qū)域環(huán)保、淘汰落后產(chǎn)能政策,區(qū)域盈利有望好轉(zhuǎn),維持推薦:海螺水泥、金隅股份、華新水泥、江西水泥、冀東水泥,關(guān)注巢東股份。