它是全世界單一品牌銷售量最大的啤酒生產(chǎn)商、中國(guó)最大的零售商、中國(guó)最大的城市燃?xì)膺\(yùn)營(yíng)商;它是紅色“希望小鎮(zhèn)”的締造者，萬科集團(tuán)的最大股東;在2013年世界500強(qiáng)企業(yè)中它名列187位，并連續(xù)9年獲評(píng)國(guó)務(wù)院國(guó)資委考核最高等級(jí)A級(jí)……

從2001年到2013年，華潤(rùn)集團(tuán)資產(chǎn)總額、營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額分別增長(zhǎng)了20倍、17倍和25倍，成功闖出了一條國(guó)有企業(yè)的市場(chǎng)化之路。

管理國(guó)企最好的辦法是上市

新年伊始，華潤(rùn)雪花啤酒宣布正式托管茅臺(tái)酒廠啤酒有限責(zé)任公司，投入2.7億元對(duì)企業(yè)進(jìn)行重組;一周后，這家連續(xù)虧損10多年、最高年產(chǎn)量不足4萬噸的企業(yè)迅速投產(chǎn)。根據(jù)華潤(rùn)的計(jì)劃，這家企業(yè)將在5年內(nèi)形成年產(chǎn)40萬噸啤酒的規(guī)模。

這只是華潤(rùn)新一年投資擴(kuò)張的冰山一角。近幾年來，華潤(rùn)每年用于并購重組的支出都超過1000億元。華潤(rùn)集團(tuán)董事長(zhǎng)宋林說，利用資本市場(chǎng)籌集發(fā)展資金，不斷兼并收購實(shí)現(xiàn)行業(yè)整合，是華潤(rùn)快速“做大”的一個(gè)秘訣。

經(jīng)過多年探索，華潤(rùn)集團(tuán)通過上市融資、注資孵化等方式發(fā)展實(shí)業(yè)，逐步形成了多元控股型公司的管理架構(gòu)和產(chǎn)業(yè)設(shè)計(jì)。集團(tuán)公司直接管理7大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單元——華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)、華潤(rùn)電力、華潤(rùn)置地、華潤(rùn)燃?xì)?、華潤(rùn)水泥、華潤(rùn)醫(yī)藥和華潤(rùn)金融控股，它們?cè)俜謩e管理著15家一級(jí)利潤(rùn)中心。

華潤(rùn)集團(tuán)總會(huì)計(jì)師魏斌說，資本運(yùn)作只是手段，華潤(rùn)的戰(zhàn)略目標(biāo)是發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)。華潤(rùn)先后提出“做行業(yè)而非僅做業(yè)務(wù)”“微笑曲線”投資原則等，所有并購活動(dòng)都圍繞能否形成行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位來考慮。通過兼并重組，快速切入，企業(yè)市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大。

目前，并購重組已成為華潤(rùn)集團(tuán)發(fā)展的常態(tài)。宋林認(rèn)為，產(chǎn)融結(jié)合是最理想的商業(yè)模式，企業(yè)許多內(nèi)部資源可以通過金融紐帶實(shí)現(xiàn)價(jià)值放大。

此外，在華潤(rùn)看來，經(jīng)營(yíng)的企業(yè)都是可以拿來賣掉的。有進(jìn)有出，才可以從整體上實(shí)現(xiàn)股東資本回報(bào)率的穩(wěn)定和增長(zhǎng)。宋林說，我們?cè)u(píng)測(cè)業(yè)務(wù)模式是否正確，最重要的就是看股東資本回報(bào)率。目前，華潤(rùn)集團(tuán)股東資本回報(bào)率在15%左右，且不斷提升。

華潤(rùn)1992年就在香港上市，是第一家進(jìn)軍資本市場(chǎng)的中資企業(yè)，目前在香港有5家上市公司。近些年，華潤(rùn)發(fā)展資金主要來自資本市場(chǎng);在企業(yè)做大后，華潤(rùn)又將這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市，獲得資本溢價(jià)，從而形成資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性互動(dòng)。

宋林認(rèn)為，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)應(yīng)讓國(guó)企上市。上市后，在國(guó)家監(jiān)管之外又增加了萬千股民、投資機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，有利于國(guó)企內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的完善。