周全國水泥均價環(huán)比下跌0.61%,其中,高標號下跌0.78%,低標號下跌0.43%,目前全國均價為325.17元/噸。

上周七大區(qū)域中,華東、西北區(qū)域價格繼續(xù)上漲,華北、東北、華南、西南區(qū)域價格出現(xiàn)下降。

華東區(qū)域價格持續(xù)走高。浙江金建蘭、衢州地區(qū)受之前周邊地區(qū)價格上漲的影響,主導企業(yè)試探性跟調(diào)10-20元/噸;浙江其他地區(qū)如杭州、嘉興、紹興、寧波等地經(jīng)過持續(xù)上漲后上周維持平穩(wěn)。江西南昌、九江、撫州等地上調(diào)20-30元/噸。3月底以來已累計上漲80元/噸,價格基本與12年四季度高點持平。目前江西下游農(nóng)村、地產(chǎn)、基建需求都恢復正常,企業(yè)發(fā)貨順暢,部分企業(yè)空庫。

西北區(qū)域上周西安及周邊地區(qū)價格上調(diào)20元/噸。4月份以來基建和重點項目需求大幅增加,支撐價格上調(diào)。

華北區(qū)域上周經(jīng)過了兩個多月左右的調(diào)整,京津冀地區(qū)結(jié)束了高報價、低成交的局面,進入實價銷售階段。目前北京高低標號分別回落30元/噸和20元/噸,石家莊高標號回落30元/噸。華北市場由于中小水泥企業(yè)較多,市場啟動之后,外圍中小企業(yè)進入,大企業(yè)市場份額明顯減少,不得不下調(diào)價格以保證發(fā)貨量。

東北區(qū)域上周價格出現(xiàn)回落,遼寧沈陽高低標號分別下調(diào)30元/噸。遼寧市場較黑龍江、吉林市場提前啟動,但各企業(yè)為爭奪市場份額,價格出現(xiàn)回落。

華南區(qū)域廣西市場清明之后大部分建筑工程項目恢復施工,但受庫存壓力影響,價格再次走低,南寧地區(qū)低標號下跌10元/噸,高標號20元/噸。目前廣西本地部分企業(yè)熟料庫滿停產(chǎn)。與此同時,廣東英德臺泥熟料價格下調(diào)10元/噸,惠州光大、新豐越堡等部分企業(yè)跟隨下調(diào),海螺、豐潤預計后期也將下調(diào)。

西南區(qū)域上周重慶地區(qū)受產(chǎn)能過剩影響,價格回落20元/噸。

庫存和水泥-煤炭價差情況。

庫存方面,上周行業(yè)庫容比67%,環(huán)比下降一個百分點。七大區(qū)域中,庫存有所下降的區(qū)域是東北(↓1.88%)、華東(↓1.67%)和華北(↓1.15%);華南(↑0.56%)、西南(↑0.63%)區(qū)域庫存略有上升。目前庫容比最低的區(qū)域是華東,為58%。

水泥-煤炭價差方面,上周全國水泥-煤炭價差下降1.9元/噸,其中華東、西北區(qū)域分別上升4元/噸左右,西南區(qū)域下降約4元/噸,華南區(qū)域下降5.6元/噸,東北區(qū)域下降10元/噸,華北區(qū)域下降11.9元/噸。

我們?nèi)匀痪S持“買入”評級。我們堅持認為,目前水泥價格上漲屬于季節(jié)性上漲,主要需求拉動來自農(nóng)村以及12年下半年以來的延續(xù)性重點工程和房地產(chǎn)項目?？傮w來看,需求環(huán)比在增加,但是華北、東北等部分地區(qū)需求仍偏弱,價格存在波動。我們認為隨著政府換屆完成之后,13年新開工項目將逐步增加,二季度末水泥價格有望由季節(jié)性修復到投資拉動效果顯現(xiàn)后的大幅度上漲。

從區(qū)域來看,我們?nèi)匀惠^為看好華東、華中以及西北甘肅,公司方面建議繼續(xù)關注海螺、華新、巢東、祁連山、同力。

此外,近期建議關注全國城鎮(zhèn)化會議召開以及四川災后重建(涉及四川本地企業(yè)四川雙馬、金頂以及在川有生產(chǎn)線的企業(yè)如海螺、華新等)帶來的機會。