事件:冀東水泥于2012年12月29日發(fā)布了對(duì)外投資公告,公司擬與米脂昌盛水泥有限公司、山東臨朐勝濰特種水泥有限公司簽署共同出資,在陜西米脂縣新建一條日產(chǎn)2000噸水泥熟料生產(chǎn)線,其中公司占總股份的61%。

點(diǎn)評(píng):區(qū)域水泥需求旺盛供給不足陜西地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施比較落后,水泥需求一直比較旺盛。但是,由于近年新增產(chǎn)能比較多,水泥價(jià)格一直處于低位。而隨著國(guó)家對(duì)水泥生產(chǎn)線準(zhǔn)入的限制,陜西地區(qū)的水泥供求關(guān)系正逐步的改善,從2012年的情況看,2012年陜西地區(qū)的水泥均價(jià)就同比去年增長(zhǎng)12.3%。未來(lái),隨著西部大開發(fā)的推進(jìn),陜西地區(qū)的水泥需求仍將會(huì)保持高增長(zhǎng),而新增供給將逐步放緩,未來(lái)將處于逐步向好的通道。公司此次投資的米脂縣距榆林市約75公里,榆林地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速,水泥年需求在700萬(wàn)噸以上,水泥需求旺盛。然而,目前陜北地區(qū)只有熟料產(chǎn)能約240萬(wàn)噸,水泥、熟料等主要依靠陜西關(guān)中、山西、寧夏等地輸入,區(qū)域水泥供給不足,水泥價(jià)格存在著上漲的動(dòng)力。

產(chǎn)能進(jìn)一步增加區(qū)域控制力增強(qiáng)目前公司合計(jì)水泥產(chǎn)能約9,692萬(wàn)噸,其中,陜西地區(qū)產(chǎn)能約為749萬(wàn)噸,此次投產(chǎn)生產(chǎn)線建成投產(chǎn)后,公司在陜西地區(qū)的水泥產(chǎn)能將增加到830萬(wàn)噸,將進(jìn)一步增強(qiáng)公司在陜北地區(qū)的市場(chǎng)份額、完善本公司在陜西省的市場(chǎng)布局。

看好公司主要區(qū)域水泥市場(chǎng)13年的發(fā)展前景公司主要市場(chǎng)包括河北、天津、內(nèi)蒙古、山西、陜西、吉林、遼寧、黑龍江、湖南、重慶和山東。今年以來(lái),公司的山西市場(chǎng)有盈利,但盈利能力較去年同期略降;陜西市場(chǎng)盈利且較去年好轉(zhuǎn);重慶繼續(xù)虧損,且虧損幅度有所擴(kuò)大;內(nèi)蒙古市場(chǎng)也存在壓力;東北市場(chǎng)繼續(xù)向好;華北市場(chǎng)已基本到底。公司產(chǎn)能最大集中在華北區(qū)域,2013年華北區(qū)域新增產(chǎn)能很少,我們認(rèn)為華北市場(chǎng)在2013年一季度淡季結(jié)束之后將逐漸好轉(zhuǎn)。東北區(qū)域供給端也基本沒有新增,并且老東北改造還有很大空間,我們看好東北區(qū)域未來(lái)的需求空間。公司西北地區(qū)的水泥市場(chǎng),12年已經(jīng)開始好轉(zhuǎn),未來(lái)隨著供需的改善,13年預(yù)計(jì)仍將繼續(xù)好轉(zhuǎn)。